开放经济货币政策研究

    前言
第一章 货币与货币政策
一、货币定义的研究方法
二、交易媒介论和价值贮藏论
三、价值贮藏论货币界定基准
四、货币政策及其有效性

第二章 理论基础
一、封闭经济中的货币政策
二、蒙代尔一弗莱明模型中的货币政策
三、多恩汇率超调模型中的货币政策
四、奥博斯特弗尔德和若戈夫的两国模型
五、简要结论

第三章 分析框架
一、封闭经济中的IS-LM模型及其拓展
二、开放经济下的货币政策分析框架
三、开放经济下货币政策分析框架的选择
四、简要结论

第四章 经济开放度
一、贸易开放格局
二、金融开放格局
三、经济开放度与货币政策

第五章 货币替代
一、货币替代的界定
二、中国的货币替代率
三、汇率、利率与货币替代率
四、中国的反向货币替代及其治理

第六章 政策目标
一、文献回顾
二、模型
三、政策目标、目标冲突与人民币汇率制度选择
四、汇率稳定与价格稳定：冲突与协调
五、结论和当前的政策取向
本章附录：中国货币政策目标的重新定位

第七章 汇率制度
一、理论分析
二、政策模型
三、政策效应
四、计量检验
五、结论及政策建议
本章附录：模型的对数线性化及关键公式推导

第八章 政策规则
一、货币政策的操作规范
二、开放经济下的最优货币政策
三、中国货币状况指数的构建及运用
四、开放经济下MCI的作用——进一步的研究
五、MCI在中国的意义
参考文献
后记
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    《开放经济货币政策研究》通过对开放经济条件下货币量、利率、汇率与价格和产出之间关系的分析，结合我国目前的经济开放格局和货币制度，研究开放经济货币政策目标的确定、汇率制度的选择以及本外币政策的协调。在此基础上，探索了开放经济的很优政策规则。

    

    把货币作为一种金融资产，需要我们根据资产的流动性确定货币的范围。这就产生了两个问题，一是金融资产的种类及其流动性是变动的，金融创新活动使得金融资产的变动性大大增强，相应地，货币的设定必须是动态的，货币量必须根据一个国家金融市场的变动情况适时地加以调整，这样才能使货币量发挥应有的监测作用。我国处于从计划经济向社会主义市场经济转变的转轨时期，经济的货币化程度、金融资产的发育程度可以说处于急剧变动中，货币量指标的确定如果采取一种简单化和静态化的处理方法，其研究结论的偏差有可能*常大。*国于1994年公布货币量后，只是在2001年和2002年对货币量指标进行过微调，没有能根据*国经济货币化和金融深化的发展进程实施相应的调整，这很有可能会导致货币量与国民经济变量之间的相关性减弱。*国人民银行应该提高货币供应量调整的频率。

    把货币作为一种金融资产产生的另一个问题是，各种金融资产的“货币性”或者说“流动性”是一个程度问题，而不是有和无的问题，在现实经济运行中，所有的金融资产都有某种程度的“货币性”，就是说都有某种程度的流动性，这使得任何资产都有某一部分在发挥着货币的功能。这就是说，某种金融资产不是简单地可以判断为是不是货币，而是在多大程度上是货币。但是，目前各国对货币供应量的统计都是采用是不是的方法对各层次的金融资产用简单加总的方法进行的，这种统计方法暗含了各种货币资产之间能够完全替代的假设，这与实际经济运行明显不符。大部分代表性消费者都会持有不同货币资产的组合而不是只持有某一种货币资产。同时，Fisher（1922）曾指出，简单相加的总量具有偏误性和易变性这两种*差的指数统计性质，而货币量作为一种总量指数，应该满足总量统计的各种良好的性质。此外，简单相加的货币总量对每一种资产同等对待，而随着货币层次的提高，其中包括的货币资产往往更多的发挥价值贮藏功能，而不是货币*基本的交易媒介功能。


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